諾亞財富理財靠譜嗎（諾亞財富5億私募產品暴雷分析）

諾亞財富旗下子公司銷售的一款“創世安霖二號私募投資基金”再次違約，在諾亞方面提出的解決方案不被認可的情景下，數十名投資人與8 月26日前往上海證監局維權，哀求監管部門嚴查該項目；監管方面回應投資人稱，將于60天內回復。

對此，諾亞財富方面回應稱，由于經濟整體下行，引發了相關投資產品發生風險事項導致投資人投資受損，公司充分理解投資人的心情并將盡力推進處置，并保持與投資人必要的溝通。

針對投資人認為，諾亞財富在銷售期間始終示意該項目是一款低風險的固定收益類產品，諾亞財富則認為，投資人應依據契約型基金合同精神合法合規處理后續事項，公司無法支持不合理的剛兌訴求。

此外，諾亞財富還示意，由于產品觸及的底層投資已進入重整階段，基金治理人正在積極推進相關工作，但部分信息目前暫時無法向投資人進行披露，以避免對重整進程可能造成的負面影響，損及投資人最終權益。

信息披露存疑，投資人恐血本無歸

工夫回溯到2017年。當時信邦制藥公告稱，公司實控人將出售其所持有信邦制藥的全部股份給譽衡藥業實控人朱吉滿，交易總價約30億元。朱吉滿是黑龍江的前首富，他在醫療領域大肆并購，據不完全統計，譽衡藥業自2010年上市以來，觸及收買資產20多項，累計觸及并購金額130億元左右。

收買信邦制藥朱吉滿只拿了8億，渤海銀行、諾亞財富和磐晟共出資38.6億元。值得一提的是，這起并購的費用是30億元左右，剩下的資金去向則未卜。

隨后，幾家機構成立了一只并購基金，總規模是46.6億，其中渤海銀行出資30.6億，該筆資金為優先級；其中中間級為8億元，創世安霖基金二號出資5億元，北京磐晟投資治理有限公司磐晟磐瀚投資基金一號出資3億元；劣后級是譽衡集團指定方出資8億；并購基金通過信托通道成立了單一信托計劃，才將這筆錢打給了哈爾濱譽衡集團。

譽衡集團通過該產品募資實現后順利收買信邦制藥21%股權，再將募資等值上市公司股權質押給私募。

據一些投資人示意，基金僅實現了兩次利息兌付后，便出現問題了。2018年初，朱吉滿陷入債務危機的新聞便不時傳出，顯然朱吉滿的杠桿游戲玩不成了，2018年譽衡藥業三次遭遇質押強制平倉；2019年，譽衡藥業股權已三次司法拍賣成交。另外一家信邦制藥股票的價格也從2017年質押時的9元多下跌到了2020年的4元多。

目前，基金回購義務人譽衡集團因資不抵債已經被申請破產重整，喪失了回購的能力，并購基金也陷入無限期逾期的狀態。在2017年底，諾亞財富公司就發現情景不對勁，于是做了增信措施，又增加了1億多股譽衡藥業的股票作為擔保，但仍于事無補。

目前來看，質押股票當前市值約25億左右，遠低于并購基金總額，連優先資金都不能覆蓋，更別說中間級了，諾亞財富的投資人很大程度上將血本無歸。諾亞方面曾要求投資人給予更多工夫，等候股價上漲，或者等候譽衡集團引入戰略投資人。

投資人對此并不認同，同時質疑諾言財富在信息披露上也存在問題。在銷售時代，諾亞財富始終示意這是一款低風險的固定收益類產品，今年3月，投資人才被告知這是一款高風險的股權并購基金。諾亞財富將該產品移出了類固收類別，并在后臺更改了該款基金的名稱和產品信息。

走投無路的投資人只好在證監會門口拉條幅維權。現在看來，除了等候投資人好像也不能再做什么，等監管的回復，等股價上漲，等新的戰略投資人出現，假如有這么一天的話。

踩雷不斷，風控能力頻遭質疑

作為一家成立15年，上市10年的財富治理公司，諾亞財富在踩雷方面始終經驗獨到。

此前，諾亞財富也曾多次踩雷，其中包括萬家共贏、永宣基金、樂視網、輝山乳業、承興國際、天神娛樂、暴風集團、譽衡集團等，這也使其風控能力遭到不少投資者的質疑。

2014年諾亞財富開始銷售一款被其形容是“最安全的ABS產品”，這款產品是“萬家共贏售房受益權轉讓項目專項資產治理計劃”，僅過了兩個月，這款產品就發生融資方惡意挪用8億資金的惡劣情景。

2017年，輝山乳業資不抵債，陷入風險的債務達百億元以上，超過70家金融機構被裹挾進這場債務危機，這其中就包括諾亞財富旗下的全資子公司歌斐資產治理有限公司，當中觸及投資資金達5.64億元。為了追回債務，歌斐資產曾向香港法院申請凍結輝山乳業的資產，但被法院駁回，當投資者和記者詢問如何解決輝山債務危機時，諾亞財富和歌斐資產均挑選沉默應對。

隨后，歌斐資產治理有限公司又踩雷樂視網。該公司與深圳市樂視鑫根并購基金投資治理企業和樂視流媒體（上市公司全資子公司）共同成立了一只股權基金，諾亞財富曾先后發行了7只產品觸及金額達30億元。

去年7月，諾亞財富示意，旗下上海歌斐資產治理公司踩雷承興國際控股，觸及總金額34億元，承興國際控股實際控制人近期因涉嫌欺詐活動已被中國警方刑事拘留。此次踩雷的系列基金的投資標的，主要是向承興國際相關方就其與北京京東世紀貿易有限公司之間的應收賬款債權提供供給鏈融資。

京東方面隨后回應，承興國際涉嫌偽造和京東的業務合同對外詐騙，此事與京東無關。同時，歌斐資產從未就合同實在性與京東驗證，在合規和風險管控上存在重大缺陷，并希望歌斐正視其治理問題。

出現這些問題的諾亞財富也很難不讓人質疑。不過從財報來看，諾亞財富的今年的業績表現倒還不錯。今年上半年，諾亞財富凈收入約14.94億，同比下降15.2%；凈利潤為5.43億，同比上漲0.7%。

受新冠疫情影響，諾亞財富減少貸款發放。報告期內，其貸款總額為1億元人民幣，同比下降96.43%；其二季度貸款和其他業務凈收入為0.23億元，同比減少69.3％。

用戶增長方面，截至今年6月末，諾亞財富的注冊用戶數為33.2萬，同比增長17.1%；，排除共同基金用戶，活躍用戶數僅為3367人，同比下降42.8%；在共同基金客戶中，交易客戶總數為14703人，比今年一季度下降12.6％。

同時，諾亞客戶關系經理人數為1196人，同比減少16.2%；核心“精英”關系經理的離職率為1.4%，今年一季度，離職率為1.0%。

雖然在業績方面取得增長，現實上這是裁員及降薪的結果。據悉，諾亞財富創始人、聯合創始人及創始投資人主動提請零薪水，A類以上高管降薪30-40％，同時發出倡議，2月及3月每月5天無薪休假方式與公司一起減輕短期經營現金壓力。

風控能力遭質疑，投資者數量減少，多種因素疊加下，諾亞財富想要轉型進入標準化資產領域其實并沒有那么輕易。