豆粕期權走勢預測（豆粕期權策略極交易分享）

5月份USDA報告宣布以來，豆粕一路下跌突破2800、2750、2700、2650。我們此前推薦的期權搭配取得了較高的盈利，而且在勝率與盈利率上取得了較好的平衡。

01

策略盈虧情景

這個策略的到期盈虧如下圖所示，可以分為四個區間，2800-3000之間虧損2.5 元/噸，價格跌破2800以后開始盈利，在2700點達到最高盈利97.5 元/噸，價格漲破3000以后開始虧損。目前期貨在2630左右，期權盈利在64.5 元/噸，不計保證金成本僅2.5元。由此可見，這個策略成本低、盈虧比高、勝算較大。它是怎么構成的呢？

其實很簡樸，買入平值的看跌期權，再賣出虛值的看漲和看跌期權即可，即買M1709-P-2800， 賣 M1709-P-2700和M1709-C-3000。首先我們買入的看跌期權代表了我們對行情方向的判定，然后為了升高成本再賣出一些不太可能被行權的期權。盡管目前2700的看跌期權也變成了實值期權，但是因為它還有工夫價值，買家也不太可能會行權。

02

策略希臘字母

再看一下這個搭配的希臘字母：delta為-23.44，也就是行情每下跌1點，我們賺取23.44元（該搭配各采用10手期權構建）；gamma幾乎不影響；伴著工夫流逝theta天天幫我們賺取36.33元；但vega是我們的敵人，波動率每上升1%我們損失254元。

在我們還未達到最高盈利97.5 元/噸時，這一搭配可以繼承持有，賺取工夫價值。目前9月期權距離到期尚有兩個月的工夫，只要豆粕期貨不出現大幅暴漲，我們的盈利會穩定地趨近于最高值。

03

當周豆粕期權概況