TCL集團股票大跌 (TCL科技收獲歷史最佳業績，但股價過去一年卻接近腰斬)

3月10日晚，TCL科技（000100.SZ）發布2021年度業績快報，公司實現營業總收入1635.3億元，同比增長112.8%；利潤總額175.8億元，同比增長206.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤100.6億元，比上年同期增長129.3%。這是公司成立以來最佳財年成績單。

對于業績增長的主要原因，TCL科技稱，公司半導體顯示業務出貨面積、主要產品均價和產品盈利同比顯著增長；半導體光伏和半導體材料業務的收入和利潤較2020年大幅提升以及原蘇州三星液晶顯示面板工廠（現蘇州華星、t10）和茂佳科技于2021年第二季度納入公司合并報表范圍。

面板業行業在經歷了2020年年初的“寒潮”后，從2020年中下旬LCD面板價格一路高漲，京東方、TCL華星等LCD面板生產商2021年上半年的營收利潤都實現數倍增長。

在經歷了一年多的價格飆升之后，2021年7月起受物流響應和部分區域需求調整的影響，液晶電視面板價格高位回調。2021年第三季度以來，TV面板的供需關系出現松動，開始出現結構性的下跌，一直持續到第四季度。

隨著面板漲價的紅利開始消退，公司去年下半年的業績增長放緩。財報顯示，公司2021年第三季度的凈利潤23.18億元，較二季度43.80億元幾乎腰斬。第四季度凈利潤為9.6億元，同比、環比均下滑近60%。

不過，由于半導體顯示產業長期競爭格局改善帶來行業整體利潤率提升， 產品均價仍顯著高于2020年同期。

TCL科技公告稱，受益于公司產能規模提升、大尺寸產品高端化策略實施、中尺寸產品和客戶加速突破、小尺寸聚焦差異化等積極舉措，公司半導體顯示業務凈利潤同比增長約340%。

TCL科技的大尺寸業務占比較高，因此利潤增長顯著，但這也意味著當利好消失后，TCL科技回撤的空間也必然更大。

在中小尺寸業務方面，2021年，公司實現營業收入同比增長超30%。t3盈利能力有所提升；t4 柔性OLED 產線二、三期產能建設持續推進；定位于高附加值 IT 顯示屏的t9和定位于車載、AR/VR 等產品的t5 按計劃投建，公司將繼續推進中小尺寸業務戰略。

由于目前液晶面板價格持續下行，面板廠商將加速向高附加值市場轉移產能。而隨著消費電子旺季的到來，小尺寸面板價格有望率先企穩。

據奧維睿沃發布的報告，3月份小尺寸面板已經接近止跌，大尺寸的下行幅度雖有收窄，但是幅度依然較大。其中，32英寸止跌持平，39.5、43英寸下跌1美金；50、55英寸下跌3美金，相較于2月份的4美金幅度，降幅有所收窄；65、75英寸下降幅度為6美金，2月降幅8美金。

群創董事長洪進揚日前表示，去年面板價格因疫情而大幅上沖下滑，今年疫情相對緩和，預期面板價格變動將較為和緩，即使有波動，也不會如去年那樣大起大落。

除了面板，半導體光伏相關業務是TCL科技業績增長的第二引擎。

2021年是中環半導體并入TCL科技后的第一年。中環半導體是全球光伏硅片龍頭之一。

在國家“十四五”規劃和“雙碳”政策的背景下，半導體光伏產業2021年迎來發展機遇期。報告期內， 中環半導體經營業績大幅增長，半導體光伏和半導體材料業務歸母凈利潤同比增長超過270%。

不過，相對靚麗的財報，TCL科技（000100.SZ）的股價卻顯得很尷尬，在過去一年持續下行，已經腰斬，截至3月10日收盤報5.1元/股，市值716億元。