327國債期貨事件總結 誰知道1995年的327國債事件是怎么回事

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誰知道1995年的327國債事件是怎么回事？

“327事件”始末

“327”是一個國債期貨合約代號，由于保值貼息的不確定性，產品在期貨市場具有投機價值。

1995年初，時任萬國證券總經理的管金生預測，“327”國債的保值貼息率應維持在8%的水平，據此計算將以132元的價格兌付。當其市價在147~148元波動的時候，萬國證券聯合遼寧國發集團大舉做空。

1995年2月23日，財政部發布公告，“327”國債將按148.50元兌付，空頭判斷徹底錯誤，萬國證券為此將巨虧60億元。

為了維護自身利益，管金生在當日收盤前8分鐘大舉透支賣出國債期貨，導致當日開盤的多方全部爆倉。以中經開為代表的多頭出現約40億元的虧損。

當日晚，上證所宣布：23日16時22分13秒之后的所有交易是異常、無效的，“327”產品兌付價由會員協議確定。這使萬國證券的尾盤操作收獲瞬間化為泡影。萬國虧損56億元，瀕臨破產。

同年5月17日，中國證監會發出《關于暫停全國范圍內國債期貨交易試點的緊急通知》。

327什么意思？

“327”是一個國債的產品，兌付辦法是票面利率9.5%加保值貼息。由于保值貼息的不確定性，決定了該產品在期貨市場上有一定的投機價值，成為了當年最為熱門的炒作素材，而由此引發的327案，也成為了所謂中國證券史上的“巴林事件”，英國金融時報則將1995年2月23日稱為中國證券史上最黑暗的一天。（解釋：327是國債代號，并不是案發當日，出事的那天是1995年的2月23日）

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