期權定價模型論文 期權定價與估值的區別

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期權定價與估值的區別？

1.Pricing:是合約簽訂的時候要確定的“價格”。

Forward:定價定的是到期交割時商量好的forwardprice.就比如說，與對方商量好一年后從他手上以10元買入A股票，這個10元就是forwardprice。

InterestRateSwap:定價定的是swaprate。在一個fixed-floatingswap里面，定價定的是這個fixedrate/swaprate。floatingrate是不需要也沒法定價的，到期是多少就是多少。

Options:期權定價定的是premium。也就是買入一個期權的時候，要支付的期權費。

Pricing的本質上是讓這個合約在最初的時候是一個fairdeal，也就是買賣雙方都不賺不虧，這樣才能達成交易。這也是為什么衍生品里面會有non-arbitrage,risk-netural等概念。

2.Valuation：是合約簽定之后這個合約的價值，也就是賺了還是虧了，賺多少虧多少，業界通常叫marktomarket.

Forward：繼續之前例子，比如今天是簽訂合約后一個星期，A股票市場價值是11塊，那么對你來說valuation就是1塊（不考慮貨幣時間價值折現等情況），因為你可以用10塊的成本買入一只價值11塊的股票。同時，對手方的valuation就是-1塊。

InterestRateSwap，Options以及其他衍生品的valuation概念也一樣，就是站在今天的角度，簽訂的這份合約對你來說賺的錢或虧的錢。只是這類產品或者其他更加exotic的products的估值模型，方法會更加復雜一些。

此外，Valuation算出來的價值是一種浮盈浮虧，只有真正到了settlement交割那一天，才會知道真正的profitandloss。

回答完畢。

什么是期權理論價值？

期權的理論價格，是期權合約本身所具有的價值，也就是期權的買方如果立即執行該期權所能獲得的收益。

內在價值也稱履約價值，是期權合約本身所具有的價值，也就是期權的買方如果立即執行該期權所能獲得的收益。一種期權有無內在價值以及內在價值的大小，取決于該期權的協定價格與其基礎資產市場價格之間的關系。協定價格是指期權的買賣雙方在期權成交時約定的、在期權合約被執行時交易雙方實際買賣基礎資產的價格。

期權的公允價值是個什么概念？

期權的公允價值（FairValue）亦稱公允市價、公允價格。熟悉市場情況的買賣雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價格，或無關聯的雙方在公平交易的條件下一項資產可以被買賣或者一項負債可以被清償的成交價格。在公允價值計量下，資產和負債按照在公平交易中，熟悉市場情況的交易雙方自愿進行資產交換或者債務清償的金額計量。購買企業對合并業務的記錄需要運用公允價值的信息。在實務中，通常由資產評估機構對被并企業的凈資產進行評估。

三個條件確定合理的公允價值

（1）信息公開，雙方對于交易對象所了解的信息是對稱的；

（2）雙方自愿，若沒有相反的證據表明所進行的交易是不公正的或處于非自愿的，市場交易價格即為資產或負債的公允價值；

（3）對資產或負債進行公平交易。

期權理論價什么意思？

期權的理論價格，是期權合約本身所具有的價值，也就是期權的買方如果立即執行該期權所能獲得的收益

從理論上說，實值期權的內在價值為正，虛值期權的內在價值為負，平價期權的內在價值為零。但實際上，無論是看漲期權還是看跌期權，也無論期權基礎資產的市場價格處于什么水平，期權的內在價值都必然大于零或等于零，而不可能為一負值。

bs期權定價模型和二叉樹的區別？

Black-Scholes期權定價模型雖然有許多優點，但是它的推導過程難以為人們所接受。

在1979年，羅斯等人使用一種比較淺顯的方法設計出一種期權的定價模型，稱為二項式模型(BinomialModel)或二叉樹法(Binomialtree)。

二項期權定價模型由考克斯（J.C.Cox）、羅斯（S.A.Ross）、魯賓斯坦（M.Rubinstein）和夏普（Sharpe）等人提出的一種期權定價模型，主要用于計算美式期權的價值。

其優點在于比較直觀簡單，不需要太多數學知識就可以加以應用。

什么是期權定價的BS公式？

Black-Scholes-Merton期權定價模型（Black-Scholes-MertonOptionPricingModel），即布萊克—斯克爾斯期權定價模型。

B-S-M定價公式

C=S·N(d1)-X·exp(-r·T)·N(d2)

其中:

d1=[ln(S/X)+(r+σ^2/2)T]/(σ√T)

d2=d1-σ·√T

C—期權初始合理價格

X—期權執行價格

S—所交易金融資產現價

T—期權有效期

r—連續復利計無風險利率

σ—股票連續復利（對數）回報率的年度波動率（標準差）

N(d1)，N(d2）—正態分布變量的累積概率分布函數，在此應當說明兩點：

第一，該模型中無風險利率必須是連續復利形式。一個簡單的或不連續的無風險利率(設為r0)一般是一年計息一次，而r要求為連續復利利率。r0必須轉化為r方能代入上式計算。兩者換算關系為：r=LN(1+r0)或r0=exp(r)-1例如r0=0.06，則r=LN(1+0.06)=0.0583，即100以583%的連續復利投資第二年將獲106，該結果與直接用r0=0.06計算的答案一致。

第二，期權有效期T的相對數表示，即期權有效天數與一年365天的比值。如果期權有效期為100天，則T=100/365=0.274。

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